商務(wù)部、財政部近期出臺《家電下鄉(xiāng)推廣工作方案》，第二階段家電下鄉(xiāng)從2008年12月開始啟動。此次共有12省2市被納入家電下鄉(xiāng)范圍，產(chǎn)品分別是彩電、電冰箱(含冰柜)、手機(jī)、洗衣機(jī)，農(nóng)民消費者依然按照產(chǎn)品售價的13%享受補(bǔ)貼。

此次擴(kuò)大家電下鄉(xiāng)省市范圍有助于進(jìn)一步促進(jìn)家電銷售。在第一階段只有四川、河南、山東三省，覆蓋農(nóng)村居民1.67億人；此次擴(kuò)大省市范圍后可覆蓋農(nóng)村居民3.92億人，占全國農(nóng)村居民的53.19%，家庭設(shè)備及服務(wù)市場需求每年達(dá)465.24億元，將有效拉動家電行業(yè)銷售增長，使彩電、洗衣機(jī)、電冰箱和手機(jī)等各子行業(yè)需求在未來四年中得到加強(qiáng)。

電冰箱制造商受益最大。電冰箱在農(nóng)村居民中擁有率低，百戶居民擁有26.1臺，通過政府補(bǔ)貼和限價可促進(jìn)需求增長。第一階段中電冰箱銷量占家電下鄉(xiāng)總銷量的55%左右，試點范圍的擴(kuò)大將拉動電冰箱行業(yè)年增長700萬臺左右，使青島海爾、深康佳、美的電器、 澳柯瑪 (行情 股吧)、海信科龍和美菱電器等電冰箱、冰柜制造商直接受益。

彩電銷售稍遜于電冰箱銷售。目前百戶農(nóng)村居民已擁有94.4臺彩電，首次購買彩電的拉動效應(yīng)不明顯。第二次家電下鄉(xiāng)中的彩電投標(biāo)報價為2000元，高于第一次的1500元，對平板電視的銷售推動較小，對CRT銷售有利，但依然無法阻止CRT的負(fù)增長勢頭。我們預(yù)計將拉動彩電行業(yè)年增長400萬臺左右， 四川長虹(行情 股吧)、TCL集團(tuán)(行情股吧)、深康佳的CRT彩電銷售將受益。

此外，此次家電下鄉(xiāng)中新增洗衣機(jī)一項，農(nóng)村百戶居民洗衣機(jī)擁有量為45.9臺，我們預(yù)計家電下鄉(xiāng)對洗衣機(jī)需求拉動效果在電冰箱和彩電之間，小天鵝、 合肥三洋(行情 股吧)和美的電器有可能受益。手機(jī)在家電下鄉(xiāng)活動中銷量較小，對行業(yè)總需求拉動不大。

總體來看，家電下鄉(xiāng)將直接刺激農(nóng)村消費需求，對制造商和消費者是一個雙贏結(jié)果。近期原材料價格下跌也對家電行業(yè)的盈利提供了支持，但受國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)形勢影響，總需求依然存在下降隱憂，我們暫時維持家電行業(yè)中性投資評級。