風電行業(yè)盈利能力堪憂
國內(nèi)綜合電力設備商上海電氣（601727）近日發(fā)布的年報中顯示，2010年報告期內(nèi)，公司風電機組銷售收入達30.12 億元，同比增長142.1%。
“十一五”期間，中國風電行業(yè)迎來一波裝機量幾乎年年翻倍的高增長時期，不過隨著中國裝機量截至2010年底累計裝機容量達到4182.7萬千瓦躍居世界第一后，這種動輒50%以上的高增長不再，整個風電行業(yè)也將面臨更大的競爭壓力及由此帶來的盈利能力的下降。
公司預期今年風電營收翻番
近日市場有消息稱，上海電氣由于風電板塊盈利不佳，以及風電總體占公司應收比例過小，公司考慮剝離風電業(yè)務。上海電氣風電設備公司2009年實現(xiàn)營業(yè)收入12.4億元，但凈利潤小幅虧損343萬元。
“上海電氣不可能退出風電行業(yè)，這是公司重點發(fā)展的新能源產(chǎn)業(yè)板塊業(yè)務”，上海電氣董秘伏蓉表示，公司在海上風電獲得了突破，今年公司的目標是風電業(yè)務要達到60億元營收，這比今年的營收目標翻番。
上海電氣是國內(nèi)風電行業(yè)中起步較晚的公司，不過其重點主攻海上風電。在去年我國首輪海上風電特許權招標項目中，上海電氣中標江蘇東臺20萬千瓦潮間帶項目，共56臺3.6MW機組，成為國內(nèi)首批擁有海上風機訂單的三家企業(yè)之一。
另外，在去年上海電氣正式收購了中國華電工程（集團）有限公司持有的上海電氣風電設備公司9.33%股權，加強了對于風電公司的控制力。
目前，上海電氣2兆瓦級風機已實現(xiàn)批量生產(chǎn)，自主研發(fā)的3.6兆瓦級海上風機已經(jīng)并網(wǎng)發(fā)電。伏蓉表示，截止到2月底，公司在手訂單68億元，根據(jù)項目進度，一般在6-12月時間完成。
風電行業(yè)毛利率情況堪憂
盡管上海電氣有重點做大風電行業(yè)的目標以及一定實力，但上海電氣低于整機行業(yè)的毛利水平確實并不理想。據(jù)了解，2010年，上海電氣風電整機毛利水平約為12-13%，同期行業(yè)平均水平在18-25%之間。
伏蓉表示，公司的毛利率水平確實相較偏低，但隨著規(guī)模的擴大，同時充分利用公司原材料方面集中采購的平臺，預計毛利率水平會穩(wěn)中略有提高。
實際上，市場預期風電板塊由于國內(nèi)風機裝機量的增速減緩，競爭依然劇烈的格局，自去年4季度以來，在資本市場上風電板塊的整體估值中樞已經(jīng)下移。
中金公司的報告顯得頗為悲觀，考慮到陸上風電裝機量的大幅提升需要大量土地資源和大幅提升單機容量，同時還需要合理的并網(wǎng)率以保證運營商回報率。目前電網(wǎng)接入問題差于預期，同時海上風電中國尚未大規(guī)模啟動，預期2011-2012 中國風電新增裝機復合增長率僅為15%。
另外，目前尚未有任何風電整機企業(yè)退出市場，短期內(nèi)風電市場的價格戰(zhàn)問題尚無法停止。盡管風電整機廠商的成本在不斷下降，但是仍然無法趕上價格下跌的速度。
以金風科技為例，中金公司最新預計，2011年和2012年，1.5MW 機型成本下降空間已經(jīng)有限，分別下調(diào)年毛利率1.5、2 個百分點至18.5%、17%，2.5MW機型的毛利率下調(diào)4 個百分點至21%、20%。

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