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| 【太陽能】多晶硅價格猛跌暴增成本壓力 |
| （時間:2011-11-11 9:01:02） |
事件：
1.近期多晶硅價格大幅下跌，進口多晶硅價格現(xiàn)貨中間價格為34.5美元/公斤，最低價格達到30美元/公斤。和今年3,4月份最高進口價格相比，下跌了近35美元/公斤；跌幅達到了50.35%。與此同時，多晶硅進口數(shù)量繼8月份達到6473噸之后，9月份達到6489噸，創(chuàng)出歷史新高。1-9月份累計進口數(shù)量達到48544噸，超過去年全年47510噸的進口數(shù)量，預計全年多晶硅進口數(shù)量會創(chuàng)造歷史新高，突破6萬噸大關(guān)。
2.多晶硅小企業(yè)因為多晶硅價格跌破成本價，開始停產(chǎn)或倒閉。10年以前上馬的眾多多晶硅小企業(yè)由于規(guī)模小，采用的技術(shù)落后，且未實現(xiàn)循環(huán)回收利用，造成其太陽能級別多晶硅生產(chǎn)成本達到40-50美元/公斤，在目前多晶硅價格大幅下跌的情況下，處于虧損狀態(tài)。很多企業(yè)已經(jīng)開始停產(chǎn)且一些規(guī)模小的企業(yè)開始倒閉。
3.賽維LDK硅化學公司近日宣布，在內(nèi)蒙古呼和浩特市投資100億元建設世界單體最大高純硅料生產(chǎn)基地一期3萬噸。該項目采用全球領(lǐng)先的"LDK硅還原法"生產(chǎn)工藝，包括四氯化硅冷氫化、三氯氫硅精餾、三氯氫硅還原、還原尾氣回收等技術(shù)。
我們研判：光伏產(chǎn)業(yè)近期主產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格不斷下降，成本壓力暴增；多晶硅價格連續(xù)創(chuàng)下新低，成本壓力下迫使具有資金實力和規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)進行第二代冷氫化技術(shù)改造，而采用傳統(tǒng)一代熱氫化技術(shù)且不具備資金和規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)，則未來被淘汰出局；未來整個主產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展將是一個價跌量增的過程。在整個主產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)受嚴冬洗禮的過程中，我們建議投資者積極關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)裝備環(huán)節(jié)能夠提供新的技術(shù)，新的工藝有效降低主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)生產(chǎn)成本的企業(yè)，這類企業(yè)在整個產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力劇增之時，將會很有可能成為"逆勢成長"的標的，在我們給予整個太陽能行業(yè)主產(chǎn)業(yè)鏈"中性"評級之時，我們?nèi)蕴貏e看好此類企業(yè)，堅持給予它們"強烈推薦"評級。建議投資者積極關(guān)注能夠提供第二代多晶硅冷氫化技術(shù)從而有效降低光伏多晶硅生產(chǎn)成本的投資標的，擁有冷氫化技術(shù)和提供冷氫化核心裝備的企業(yè)精功科技和東方電熱。建議長期價值投資者在行業(yè)低谷之時，積極配置此類有逆勢成長潛力的股票，未來在行業(yè)企穩(wěn)之時，將會獲得較高收益。
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