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| 【光伏】2012年華電光伏分布式攻略發(fā)展探討分析 |
| （時(shí)間:2012-7-17 10:49:00） |
原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
生產(chǎn)光伏壓花玻璃所需的主要原材料和燃料為石英砂、純堿、重油和天然氣，四者占光伏壓花玻璃成本的50%左右。報(bào)告期內(nèi)，隨著國(guó)際原油及基礎(chǔ)材料價(jià)格的波動(dòng)，重油、純堿及石英砂價(jià)格波動(dòng)較大。為盡量降低重油價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本的影響，公司在玻璃熔窯上裝配了重油和天然氣雙燃料系統(tǒng)，優(yōu)化配置使用天然氣和重油，以降低燃料成本，另一方面，公司加強(qiáng)對(duì)原材料、燃料價(jià)格走勢(shì)研究，合理選擇采購(gòu)時(shí)機(jī)，以降低成本波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。
此外，公司已取得安徽鳳陽(yáng)儲(chǔ)量1,800 萬(wàn)噸的優(yōu)質(zhì)石英砂采礦權(quán)，設(shè)立了石英砂加工廠，未來(lái)將建成品質(zhì)優(yōu)良、價(jià)格低廉、供應(yīng)穩(wěn)定的石英砂供應(yīng)基地，鎖定石英砂采購(gòu)成本。但是燃料、純堿價(jià)格的大幅度波動(dòng)仍會(huì)對(duì)公司的原料供應(yīng)及成本控制產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響公司的盈利水平。
募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投向“年產(chǎn)1,500 萬(wàn)平方米太陽(yáng)能光伏超白玻璃項(xiàng)目”以及“年產(chǎn)17 萬(wàn)噸Low-E 玻璃及深加工項(xiàng)目”，雖然公司已經(jīng)掌握了新項(xiàng)目的核心技術(shù)，對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行了充分論證，同時(shí)公司具有強(qiáng)大的客戶基礎(chǔ)，但就項(xiàng)目本身而言仍然存在著以下風(fēng)險(xiǎn)：
（一）新增產(chǎn)能帶來(lái)的銷售風(fēng)險(xiǎn)公司的募投項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)以后，將新增1，500 萬(wàn)m2 的增透型超白壓花玻璃、800 萬(wàn)m2 Low-E 玻璃、333 萬(wàn)m2 Low-E 玻璃基片的生產(chǎn)能力。雖然目前太陽(yáng)能光伏行業(yè)與節(jié)能玻璃行業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)光伏玻璃與節(jié)能玻璃的需求旺盛，且公司對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)定位、項(xiàng)目選址、工藝技術(shù)方案、設(shè)備選型、原材料供應(yīng)和外部配套、工程實(shí)施、銷售渠道等進(jìn)行了縝密分析和可行性研究，但倘若項(xiàng)目建設(shè)周期內(nèi)市場(chǎng)發(fā)生重大變化，或者公司對(duì)上述投資項(xiàng)目的市場(chǎng)容量判斷與銷售預(yù)期出現(xiàn)較大偏差，都可能對(duì)新增產(chǎn)能的市場(chǎng)消化和項(xiàng)目的實(shí)際投資效益產(chǎn)生影響。
（二）投資項(xiàng)目導(dǎo)致公司折舊及攤銷大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目全部建成實(shí)施后，公司將每年新增固定資產(chǎn)折舊及無(wú)形資產(chǎn)攤銷約6,927 萬(wàn)元，占公司 2011 年利潤(rùn)總額的16%，公司利潤(rùn)可能在一定程度上被新增的折舊與攤銷費(fèi)用侵蝕，公司存在因固定資產(chǎn)折舊以及無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用增長(zhǎng)幅度較大而導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
（一）毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告期內(nèi)，公司核心產(chǎn)品——光伏壓花玻璃的毛利率分別為41.67%、46.74%、38.24%，毛利率水平總體較高。不排除未來(lái)受光伏玻璃行業(yè)需求變動(dòng)、原材料價(jià)格波動(dòng)、生產(chǎn)成本變化、產(chǎn)品升級(jí)換代、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，公司主要產(chǎn)品的毛利率水平向不利方向變動(dòng)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到一定影響。
（二）匯率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告期內(nèi)，公司外銷收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為48.97在廣州大學(xué)城項(xiàng)目示范下，分布式能源迎來(lái)了布局時(shí)間點(diǎn)，華電正在試圖將“亮點(diǎn)工程”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙?guī)模效益”。
當(dāng)2015年上海迪尼斯樂(lè)園落成時(shí)，可能會(huì)添加一個(gè)新的標(biāo)簽——節(jié)能環(huán)保。在這個(gè)占地116公頃的園區(qū)內(nèi)，一個(gè)燃?xì)夥植际侥茉凑緦?huì)落成，為其提供所需的電力、熱水以及制冷，綜合能源效率高達(dá)75%以上。
和上海迪尼斯有著同樣規(guī)劃的商業(yè)園區(qū)不在少數(shù)。去年，廣州大學(xué)城華電新能源有限公司總經(jīng)理蔣國(guó)璋接待絡(luò)繹不絕的參觀者，其中不乏政府部門(mén)官員、同行甚至是外資企業(yè)的高管。在廣州新城番禺區(qū)，蔣國(guó)璋管理著中國(guó)最早也是最大的分布式能源站——廣州大學(xué)城分布式能源站。
分布式能源，區(qū)別于集中發(fā)電和遠(yuǎn)距離供電的傳統(tǒng)大電網(wǎng)模式，它建在用戶附近，是近年來(lái)新興的一種能源循環(huán)利用系統(tǒng)。
對(duì)于母公司華電集團(tuán)來(lái)說(shuō)，發(fā)展分布式能源是一種全新的嘗試，也是突破之舉。以傳統(tǒng)煤電為主營(yíng)業(yè)務(wù)的華電集團(tuán)，從2005年接手廣州大學(xué)城分布式能源項(xiàng)目以來(lái)，已經(jīng)斬獲7個(gè)共計(jì)75.2萬(wàn)千瓦的分布式能源核準(zhǔn)批復(fù)，占全國(guó)核準(zhǔn)項(xiàng)目的2/3。
華電集團(tuán)試圖將這種新興、高效能源利用方式打造成為煤電領(lǐng)域之外另一特色業(yè)務(wù)。動(dòng)力來(lái)自于去年10月，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)聯(lián)合財(cái)政部、住建部、國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于發(fā)展天然氣分布式能源的指導(dǎo)意見(jiàn)》，《意見(jiàn)》明確提出“十二五”期間建設(shè)1000個(gè)左右天然氣分布式能源項(xiàng)目，并擬建設(shè)10個(gè)左右各類典型特征的分布式能源示范區(qū)域。到2020年，在全國(guó)規(guī)模以上城市推廣使用分布式能源系統(tǒng)，裝機(jī)規(guī)模達(dá)到5000萬(wàn)千瓦。
現(xiàn)在無(wú)疑是發(fā)展分布式能源的最佳時(shí)刻。華電集團(tuán)更是對(duì)其傾注重兵，在邁出第一步后，其正在試圖將“亮點(diǎn)工程”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙?guī)模效益”。為達(dá)成此目標(biāo)，華電集團(tuán)正加緊在北京、天津、上海、廣州等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)以及江西、四川等天然氣供應(yīng)有保障的內(nèi)陸地區(qū)積極布點(diǎn)。
“預(yù)計(jì)到‘十二五’末，華電集團(tuán)天然氣分布式能源站裝機(jī)將達(dá)到229萬(wàn)千瓦，年發(fā)電量超過(guò)100億千瓦時(shí)，到2020年力爭(zhēng)建成1000萬(wàn)千瓦分布式能源�！比A電集團(tuán)總經(jīng)理云公民對(duì)記者表示。
在具體操作層面，打造裝備、拼全產(chǎn)業(yè)鏈、嘗試新的運(yùn)營(yíng)模式成為華電分布式攻略的關(guān)鍵詞。
復(fù)制“大學(xué)城”
從廣州市中心驅(qū)車半小時(shí)，跨越珠江，便是另一番風(fēng)景。大學(xué)、村落、濕地、綠道，眼前是四面環(huán)水的小谷圍島。這個(gè)五代十國(guó)時(shí)期皇室的狩獵場(chǎng)所在地，因?yàn)閺V州大學(xué)城的建設(shè)在過(guò)去8年間迅速崛起。在能源界，它也因?yàn)橐蛔鶎?shí)驗(yàn)性的項(xiàng)目而聞名，由華電集團(tuán)建設(shè)運(yùn)營(yíng)的廣州大學(xué)城分布式能源站便坐落于此。
2004年，時(shí)任廣東省省委書(shū)記張德江提出要把廣州大學(xué)城打造成為生態(tài)環(huán)保城。從國(guó)外引進(jìn)分布式能源理念，一些廣東能源企業(yè)在多次論證之后，認(rèn)為按照當(dāng)時(shí)氣價(jià)核算，經(jīng)濟(jì)性并不是太高，無(wú)人承建。
彼時(shí)，尚未進(jìn)駐廣東的華電集團(tuán)正在尋找新項(xiàng)目。于是，華電與廣東省政府一拍即合，全部接盤(pán)。在嘗試了多項(xiàng)技改之后，大學(xué)城項(xiàng)目建成。此前，這里的電力主要依賴兩臺(tái)1.5萬(wàn)千瓦和一臺(tái)2.5萬(wàn)千瓦的燃煤機(jī)組。
廣州大學(xué)城分布式能源站建成2臺(tái)7.8萬(wàn)千瓦的天然氣機(jī)組，向18平方公里大學(xué)城內(nèi)10所大學(xué)及周邊20萬(wàn)用戶提供全部電力、生活熱水和空調(diào)制冷。該分布式能源站之所以能有效地利用能源，秘密就在于它有五次循環(huán)利用過(guò)程。
蔣國(guó)璋介紹說(shuō)，第一次是天然氣進(jìn)入燃?xì)廨啺l(fā)電機(jī)發(fā)電;而后將產(chǎn)生的高溫?zé)煔馑偷接酂徨仩t，生產(chǎn)中溫、中壓的蒸汽，繼續(xù)推動(dòng)蒸汽輪機(jī)做功發(fā)電，這是第二次利用。第三次是把前一過(guò)程中產(chǎn)生的低壓蒸汽重新補(bǔ)充回蒸汽輪機(jī)里再次做功發(fā)電。第四次是將整個(gè)發(fā)電過(guò)程中形成的高溫?zé)煔饫闷饋?lái)制備熱媒水，供大學(xué)城的生活熱水。最后一次利用是把熱媒水給熱水型溴化鋰機(jī)組作為動(dòng)力熱源進(jìn)行制冷。
除了提供能源，廣州大學(xué)城分布式能源站還擔(dān)負(fù)其他兩項(xiàng)重任，一是作為南方電網(wǎng)調(diào)峰機(jī)組和黑啟動(dòng)電源;二是為廣州燃?xì)饧瘓F(tuán)削峰填谷。
大學(xué)城的模式正在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行復(fù)制。江西九江、廣西南寧、河北遷安等地都采取的是這種模式。
值得一提的是，雖然綜合利用效率極高，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)這并非典型意義上的分布式能源。站在華電廣州大學(xué)城能源站的三樓辦公室，透過(guò)窗戶就能看到不遠(yuǎn)處的廣州工業(yè)大學(xué)的校園，這是其主要用戶之一。
的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為44.02%、73.76%、27.04%。本次發(fā)行后凈資產(chǎn)將大幅增加，由于募集資金投資項(xiàng)目具有一定的建設(shè)期，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)效益，本公司存在發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。本次募集資金到位后，本公司將按照計(jì)劃推進(jìn)募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)，使項(xiàng)目盡快達(dá)產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，提高本公司的凈資產(chǎn)收益率。
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