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| 風電行業(yè)發(fā)展景氣向好 海上風電仍將是投資主角 |
| （時間:2018-9-19 9:09:55） |
風電行業(yè)景氣向好，下半年為開工旺季。2018年上半年，棄風率、棄風電量各項指標均有所改善，復蘇態(tài)勢顯著。而在國家政策支持和推動下，海上風電發(fā)展速度明顯加快。
風電行業(yè)景氣向好，整機龍頭競爭力將進一步顯現(xiàn)
風電行業(yè)景氣向好，下半年為開工旺季，中短期來看，在招標價格下降的背景下，整機龍頭企業(yè)可憑借技術(shù)進步與成本控制能力獲得更多的市場份額;長期來看，競爭性配置實施后，預計開發(fā)商關(guān)注點將由初始投資向LCOE轉(zhuǎn)化，整機龍頭競爭力將進一步顯現(xiàn)。
風電行業(yè)呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢
據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《風電行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年全行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入532.97億元，同比增長7.94%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤97.06億元，同比增長15.37%。
分板塊來看，2018年上半年風機及零部件板塊實現(xiàn)營業(yè)收入183.47億元，同比下降3.56%，實現(xiàn)歸母凈利潤17.22億元，同比下降7.29%;2018年上半年風場運營板塊實現(xiàn)營業(yè)收入349.49億元，同比增長15.15%，實現(xiàn)歸母凈利潤79.84億元，同比增長21.79%，上游企業(yè)更為受益。
2018年上半年風電行業(yè)運行良好，利用小時數(shù)、棄風率、棄風電量各項指標有所改善，行業(yè)呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢。
行業(yè)復蘇有望持續(xù)，且將逐步傳導至上游風機及零部件廠商。此外，我國海上風電尚處于快速發(fā)展期，裝機容量保持高增長，這也將有助于上游的設(shè)備及零部件廠商。建議關(guān)注運營水平優(yōu)異的發(fā)電廠商以及競爭實力強的整機廠商和零部件廠商。
國家政策支持和推動，海上風電發(fā)展速度明顯加快
其實，海上風電一直受到國家政策的支持和推動。在政策推動下，2014年以來我國海上風電發(fā)展速度明顯加快，之前制約發(fā)展的因素已經(jīng)基本清除。隨著國內(nèi)企業(yè)海上風電項目的工程經(jīng)驗累積，技術(shù)線路成熟，施工機械的完善，國內(nèi)海上風電行業(yè)將會發(fā)展得更為迅速。全國海上風電規(guī)劃總量已經(jīng)達到7500萬千瓦。預計在2020-2030年，國內(nèi)海上風電10年合計新增容量接近80GW。未來海上風電的發(fā)展勢必超過目前技術(shù)水平下所做的規(guī)劃。
從估值來看，目前電氣設(shè)備(申萬)指數(shù)的估值為23.15倍，相對滬深300的估值溢價率為109.75%，估值溢價率不斷下降。從基金持股比例來看，電氣設(shè)備(申萬)行業(yè)2018年上半年基金持股比例約為2.86%。細分板塊中，基金持股比例較高的為低壓設(shè)備、風電設(shè)備、光伏設(shè)備和工控自動化等。
未來打新國企仍將是海上風電投資的主角，未來能夠生產(chǎn)更大機型，并且質(zhì)量更有保證的整機制造商將獲得更有利的地位，海上風機毛利率水平將處于較高水平;海底電纜產(chǎn)能在未來2年相對穩(wěn)定。隨著后續(xù)更多海上風電項目的招標啟動，海纜供需將會處于緊平衡;零部件的大型化將使得行業(yè)內(nèi)有優(yōu)良業(yè)績及品牌知名度，且有臨港港口能布局的公司獲得更好發(fā)展。
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