1.輔助服務市場助力風電消納，棄電率好轉邏輯獲得驗證
   電力輔助服務市場化成效在東北得到驗證，2019年風電投資檢測預警，吉林由紅轉綠，黑龍江由橙轉綠。我們在本系列報告前三篇已經(jīng)基于對輔助服務市場化的分析邏輯，做出了2019年新能源發(fā)電將迎來新一輪成長周期的結論。目前，國內(nèi)已有5個地區(qū)調(diào)峰市場正式運行，另有9個區(qū)域也啟動了相關改革運作。調(diào)峰市場將會進一步提高電網(wǎng)調(diào)節(jié)能力，為新能源，特別是風電裝機打開更大空間。
   2.風電是調(diào)峰市場最大受益者，甘肅棄電率將降至10％以內(nèi)
   根據(jù)調(diào)峰市場規(guī)則，調(diào)峰費用的分攤是按照調(diào)峰時段未參與調(diào)峰的全部發(fā)電機組的發(fā)電量分配。風電發(fā)電曲線的“反負荷”特性決定了其需要較多的調(diào)峰空間。東北調(diào)峰市場在2017~2018年兩年時間為風電提供了了17900GWh調(diào)峰電量，每年貢獻了291小時的發(fā)電小時數(shù)，相當于降低了近10個百分點的棄電率。2018年4月，甘肅省正式啟動了調(diào)峰市場，累計貢獻調(diào)峰電量4.03億千瓦時，棄電量下降至54億千瓦時。2019年，甘肅有望復制東北路徑，調(diào)峰市場規(guī)模將會進一步提高，棄電率下降至10％以內(nèi)。
   3.“三北”外送通道助力，裝機空間重新打開
   2017~2018年，酒泉-湖南（8GW）、準東-皖南（12GW）特高壓工程陸續(xù)投運。2020年，青海-河南特高壓也將投運，西北至華中電網(wǎng)輸送通道總規(guī)模將達到28GW，外送能力進一步大幅提高。2018年，甘肅外送電量同比增長60％，外送電量達到324億千瓦時，占整體風電棄電量的6倍。我們認為外送通道與甘肅調(diào)峰市場的配合，將帶動起新能源輸出量的大幅增加。西北地區(qū)外送電量未來兩年也將持續(xù)提升。2018年7月，錫盟-泰州特高壓直流工程投運，將會有力促進蒙東電網(wǎng)新能源外送，同期烏蘭察布6GW風電基地獲得核準，華北區(qū)域風電裝機空間也獲提高。
   4.電力需求倒逼新能源裝機，多家電力公司大幅上調(diào)風電投資計劃
   根據(jù)目前電網(wǎng)結構分析，2019~2020年每年新增裝機將在130~160GW，而火電、水電、核電沒有大批量新增裝機，因此需要風電、光伏的裝機支撐。而中東部地區(qū)的電力缺口也將進一步帶動西北、東北地區(qū)外送通道的利用率提高。與此同時，華中地區(qū)風電裝機量連續(xù)三年保持40％以上增長，也反映出了電力供應緊張問題。湖南在2019年內(nèi)的電力缺口將達到總負荷的1/8，地區(qū)電力需求也在倒逼風電、光伏的裝機量提升。同時，華電國際、龍源電力、華潤電力等公司均大幅上調(diào)了2019年、2020年風電投資計劃，其中華電國際風電投資計劃240億元，同比增長240％；華潤電力2019、2020年目標1.7、2.3GW，同比分別增長40％、35％。
   5.2020年風電裝機有望達到35GW以上，推薦關注風電全年投資機會
   綜合全文分析，在西北、東北、華北、華中地區(qū)新增裝機預期全面提高的基礎上，加之海上風電的爆發(fā)，我們預計2020年風電裝機量將達到35GW以上。根據(jù)調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)主機廠出貨量、零部件企業(yè)目前訂單飽滿，已有接近2015年的趨勢。