過(guò)去四年，外資主要涉足中國(guó)的風(fēng)能和太陽(yáng)能市場(chǎng)，現(xiàn)在它們向第二代生物燃料技術(shù)以及節(jié)能技術(shù)市場(chǎng)邁進(jìn)。盡管充滿各種風(fēng)險(xiǎn)，但中國(guó)已是世界上最活躍的新能源投資市場(chǎng)。

      在一張寫(xiě)滿英文單詞的紙上，美國(guó)Primafuel公司總裁理查德·伍茲重重寫(xiě)下了“Oxygen”（氧氣），然后向記者滔滔不絕地談起他們公司在中國(guó)的遼闊前景。

這一幕發(fā)生在8月初北京的一個(gè)碳交易論壇上，最近一年來(lái)，記者不斷遇到類(lèi)似的情景。



　　Primafuel是一家美國(guó)新能源生物技術(shù)公司，它正在向中國(guó)新能源市場(chǎng)進(jìn)軍。它的同路人還有眾多外資基金和其他能源技術(shù)公司。



　　中國(guó)政府為它們描繪了極具吸引力的前景：到2020年，中國(guó)可再生能源占能源消費(fèi)總量比例將從16％上升到21%。



　　這催生了一個(gè)價(jià)值數(shù)千億的大市場(chǎng)，也使外資蜂擁進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。過(guò)去的四年間，國(guó)際資本主要涉足中國(guó)的風(fēng)能和太陽(yáng)能市場(chǎng)，現(xiàn)在它們向第二代生物燃料技術(shù)以及節(jié)能技術(shù)市場(chǎng)邁進(jìn)。



　　爭(zhēng)奪第二代生物燃料技術(shù)



　　“我們正處于第一代生物燃料技術(shù)向第二代過(guò)渡的時(shí)期。”理查德·伍茲說(shuō)。第一代生物燃料技術(shù)是直接用植物的油料生產(chǎn)生物柴油，或者把玉米轉(zhuǎn)為乙醇。



　　為了減少石油的依賴，過(guò)去的幾年間，各個(gè)國(guó)家紛紛投入巨資研發(fā)生物燃料技術(shù)，從歐洲、美國(guó)直到巴西，以消耗糧食為主的生物燃料開(kāi)始了對(duì)土地的爭(zhēng)奪。



　　英國(guó)廷德?tīng)枤夂蜃兓�研究中心研究員王韜說(shuō)，目前國(guó)際上通行的生物燃料發(fā)展主要有美國(guó)、歐盟以及巴西的三種發(fā)展模式。其中美國(guó)做玉米乙醇，歐洲主要從油菜籽提煉生物柴油，而巴西則發(fā)展甘蔗乙醇。



　　但是，當(dāng)糧食進(jìn)入了油箱而不是飯碗的時(shí)候，政治家、環(huán)保主義者們不高興了。在他們看來(lái)，以上三種模式面對(duì)糧食安全、生態(tài)環(huán)保等諸多挑戰(zhàn)�！鞍臀鞯哪Ｊ綄�(duì)熱帶雨林的生態(tài)、對(duì)社會(huì)發(fā)展是否真的是可持續(xù)呢？這在目前還不明朗�！迸餐�奧斯陸國(guó)際氣候和環(huán)境研究中心的甘霖博士充滿疑問(wèn)。



　　當(dāng)一船船玉米變成乙醇的時(shí)候，國(guó)際糧價(jià)也像坐上了火箭。生物燃料與人爭(zhēng)地、爭(zhēng)糧進(jìn)而推高國(guó)際糧價(jià)，成了主流的批評(píng)聲。



　　過(guò)去的幾年內(nèi)，中國(guó)已經(jīng)在生物燃料上取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。中國(guó)的吉林燃料乙醇、黑龍江華潤(rùn)酒精與安徽豐原等企業(yè)通過(guò)玉米乙醇消化了大批陳化糧，但是此后各地紛紛上馬燃料乙醇企業(yè)，為了保證國(guó)內(nèi)糧食安全，2007年，國(guó)家發(fā)改委嚴(yán)厲表示，以后將不再批復(fù)以糧食為原料的燃料乙醇企業(yè)。已經(jīng)投產(chǎn)的企業(yè)也在提高非糧作物的比例，比如用木薯、甜高粱。



　　種種壓力之下，國(guó)際上開(kāi)發(fā)生物燃料的企業(yè)將目標(biāo)鎖定在第二代生物燃料技術(shù)，比如纖維素乙醇，非糧作物如藍(lán)藻等做生物柴油、生物質(zhì)液化等。



　　纖維素是存在于植物分子細(xì)胞壁里的一種東西，如果能夠提取出來(lái)，通過(guò)酶的轉(zhuǎn)化使其成為糖，則將成為液體燃料源源不斷的來(lái)源。生物質(zhì)液化則是將農(nóng)林作物或者其殘?jiān)�通過(guò)熱化學(xué)方法快速熱解液化和加壓催化液化成液體燃料。顯然，第二代生物燃料技術(shù)的原料取之不竭。



　　然而，技術(shù)并不像想象的簡(jiǎn)單，書(shū)本上的生物、化學(xué)知識(shí)并不意味著可以使技術(shù)馬上投產(chǎn)。生物酶就是一個(gè)難點(diǎn)。各國(guó)政府、企業(yè)都在投入巨資展開(kāi)生物酶的研發(fā)競(jìng)賽。



　　擁有三十多年可再生能源技術(shù)研究背景的理查德·伍茲告訴南方周末記者，在國(guó)外，第二代生物柴油處于前期研發(fā)階段，還沒(méi)有大規(guī)模的生產(chǎn)。比如海藻做生物柴油，海藻種類(lèi)的選擇、光合生物反應(yīng)實(shí)驗(yàn)室的設(shè)計(jì)、去除海藻中水的成分等都是難點(diǎn)。



　　相比國(guó)外生物燃料技術(shù)研發(fā)，中國(guó)現(xiàn)有的纖維素乙醇技術(shù)發(fā)展還比較落后。



　　不過(guò)，中國(guó)的新能源公司還是發(fā)起了沖刺。已經(jīng)在國(guó)外上市的新能源企業(yè)，比如紐約上市的中國(guó)最大的生物柴油生產(chǎn)商古杉環(huán)保能源有限公司，倫敦上市的中國(guó)生物柴油國(guó)際控股有限公司，他們主要是用廢棄的動(dòng)植物油提純。另外，清華大學(xué)開(kāi)發(fā)的甜高粱燃料乙醇即將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化；山東泉興石業(yè)集團(tuán)“分子并合”生物燃料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目也將建設(shè)生產(chǎn)線。



　　“目前看來(lái)在中國(guó)，河南天冠計(jì)劃的10個(gè)6000噸-10000噸/個(gè)的自主研發(fā)纖維素乙醇項(xiàng)目也許能帶來(lái)一些希望。”英國(guó)新能源財(cái)經(jīng)有限公司分析員MaggieKuang說(shuō)。河南天冠是“十五”期間，國(guó)家發(fā)改委確定的全國(guó)4個(gè)燃料乙醇定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)之一。



　　中國(guó)廣闊的原料市場(chǎng)空間以及正在成熟的生物燃料企業(yè)吸引著這些國(guó)外投資者�，F(xiàn)在理查德·伍茲已經(jīng)將觸角伸到新疆等地，他通過(guò)中國(guó)的代理伙伴尋找著一個(gè)個(gè)項(xiàng)目。



　　3000億能效市場(chǎng)



　　在中國(guó)的新能源市場(chǎng)，至少還有一個(gè)價(jià)值幾千億元的“處女地”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在包括太陽(yáng)能、風(fēng)能以及能效節(jié)能的可持續(xù)能源投資中，還有一個(gè)巨大的市場(chǎng)有待開(kāi)發(fā)——能效和節(jié)能。2007年全球的可持續(xù)能源投資中，能效只占到了總投資額的3.7%。



　　毋庸置疑，中國(guó)將是這個(gè)市場(chǎng)最大的客戶。根據(jù)中國(guó)政府的計(jì)劃，到2010年單位GDP能耗要比2005年時(shí)下降20%。雖然2006、2007年能耗都在下降，但還未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

過(guò)去的兩年內(nèi)，中國(guó)政府動(dòng)用各種手段，包括已經(jīng)開(kāi)展的“千家企業(yè)節(jié)能行動(dòng)”，試圖讓這輛曾被

煤炭、高耗能企業(yè)拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)馬車(chē)轉(zhuǎn)向。世界自然研究所氣候和能源項(xiàng)目主管  RobBradley還記得他接觸的中國(guó)水泥企業(yè)的焦慮：如果不進(jìn)行技術(shù)改造，明年就被政府關(guān)閉了。



　　今年7月底，國(guó)家發(fā)改委將各省的節(jié)能減排劃分為“超額完成、完成、基本完成和沒(méi)完成”四類(lèi)。這在一定程度上增加了各省的減排壓力。



　　中國(guó)在能效方面有最大的投資潛力。中國(guó)政府在“十一五”期間將啟動(dòng)十大重點(diǎn)節(jié)能工程實(shí)現(xiàn)節(jié)約2.4億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，這些工程包括燃煤工業(yè)鍋爐（窯爐）改造、區(qū)域熱電聯(lián)產(chǎn)、建筑節(jié)能等，改造資金由企業(yè)自籌、金融機(jī)構(gòu)貸款和社會(huì)資金投入。



　　在分析家們看來(lái)，中國(guó)政府的這種迫切心態(tài)將使外資在能效和節(jié)能投資方面獲得更大的增長(zhǎng)空間。據(jù)估算，已經(jīng)列出的這些節(jié)能工程所需的融資大致在2000億到3000億元。



　　王韜認(rèn)為，目前中國(guó)的能效、節(jié)能投資的需求還不太旺盛，這主要因?yàn)橹袊?guó)總體的低價(jià)能源戰(zhàn)略。在企業(yè)看來(lái)，通過(guò)能效提高所得到的收益并不如產(chǎn)能擴(kuò)大，“鋼鐵巨頭談?wù)摰牟皇悄苄�，而是鋼鐵產(chǎn)量”。



　　另外，作為耗能大戶的國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，外資進(jìn)入還有一定障礙。同時(shí)，能源服務(wù)公司在中國(guó)還沒(méi)有大規(guī)模興起，企業(yè)也沒(méi)有意識(shí)到這些能源服務(wù)公司能設(shè)計(jì)能效項(xiàng)目，安排融資�！瓣P(guān)鍵是國(guó)外資本對(duì)中國(guó)了解不夠�！笔澜缳Y源研究所氣候和能源項(xiàng)目主管RobBradley說(shuō)。目前，國(guó)外關(guān)注中國(guó)節(jié)能投資的主要有能源顧問(wèn)公司、能源服務(wù)公司以及投資公司。能源顧問(wèn)公司負(fù)責(zé)具體分析能源消耗多少；投資公司則根據(jù)企業(yè)提出的項(xiàng)目，具體確立投入的金額。



　　RobBradley承認(rèn)，從去年開(kāi)始，他接觸的投資公司越來(lái)越對(duì)中國(guó)能效市場(chǎng)感興趣。能效貸款融資和貸款擔(dān)保將成為這些公司新的關(guān)注點(diǎn)�？梢灶A(yù)見(jiàn)，這些能源服務(wù)公司將會(huì)在以后搭建起橋梁，為中國(guó)的企業(yè)引來(lái)大筆節(jié)能、能效資金。



　　和第二代生物燃料技術(shù)一樣，能效的改變也涉及到技術(shù)轉(zhuǎn)讓。以往在發(fā)展中國(guó)新能源方面，外資采用的方式都是利用中國(guó)的生產(chǎn)平臺(tái)，而不進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓。如同中國(guó)作為其他產(chǎn)品的制造業(yè)基地一樣，中國(guó)新能源的投資大部分都是體現(xiàn)在出口制造的產(chǎn)能上——風(fēng)機(jī)設(shè)備以及太陽(yáng)能電池板設(shè)備。中國(guó)太陽(yáng)能的發(fā)展甚至只體現(xiàn)在每家每戶屋頂?shù)囊粋�(gè)個(gè)太陽(yáng)能熱水器之上。



　　英國(guó)氣候變化資本集團(tuán)大中華區(qū)首席投資官陳家強(qiáng)介紹，新的能效提高、節(jié)能技術(shù)的推廣，需要中國(guó)政府的大力支持。首先要有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的支持；其次，稅務(wù)方面的支持；最后還有人才的引進(jìn)�！氨M管今天的回報(bào)率不是非常高，但機(jī)遇有限，未來(lái)一定會(huì)增值�！标惣覐�(qiáng)對(duì)此非常樂(lè)觀。

不可捉摸的中國(guó)市場(chǎng)



　　在這一背景下，外資正爭(zhēng)先恐后進(jìn)入中國(guó)的新能源市場(chǎng)。然而，這個(gè)市場(chǎng)中卻充滿各種難以確定的因素。



　　這些外企曾經(jīng)在中國(guó)的能源市場(chǎng)上摔得鼻青臉腫。曾在香港中華電力集團(tuán)工作的陳家強(qiáng)遇到的尷尬則是中國(guó)的合作伙伴沒(méi)有遵循協(xié)議。



　　十年前，英國(guó)、美國(guó)、日本、德國(guó)等國(guó)家的很多外資企業(yè)進(jìn)軍中國(guó)的電力市場(chǎng)，然而幾年內(nèi)后陸續(xù)退出了，市場(chǎng)上只剩下法國(guó)國(guó)家電力公司、中華電力公司等為數(shù)不多的幾家企業(yè)。



　　原因在于，不少電力企業(yè)和當(dāng)?shù)氐碾娏�局簽了長(zhǎng)期的購(gòu)電協(xié)議——我?guī)湍闵w電廠，我又賣(mài)給你，我們簽一個(gè)20年的購(gòu)電協(xié)議。然而最后在執(zhí)行的時(shí)候卻沒(méi)有按照合同，要知道其中一些協(xié)議甚至是國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的。



　　“你無(wú)法充分理解定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)以及未來(lái)的趨勢(shì)�！标惣覐�(qiáng)說(shuō)。在中國(guó)新能源市場(chǎng)浸淫多年的陳家強(qiáng)說(shuō)，他現(xiàn)在更愿意通過(guò)對(duì)技術(shù)的了解，以及技術(shù)在中國(guó)營(yíng)運(yùn)市場(chǎng)的了解，尋找自己的項(xiàng)目�，F(xiàn)在，私募投資者在投資中國(guó)新能源之時(shí)主要關(guān)注商業(yè)模式是否可行，商業(yè)團(tuán)隊(duì)是否讓投資者有信心；技術(shù)上有無(wú)特點(diǎn)，是否有更高的生產(chǎn)率。



　　不過(guò)，中國(guó)市場(chǎng)投資的特殊性在于，投資商可以在海外找投資基金，但是中國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)完全和國(guó)外不一樣�？赡芤粋�(gè)基金經(jīng)理在歐洲有幾十年的經(jīng)驗(yàn)，但是在中國(guó)的實(shí)際營(yíng)運(yùn)中，如同在中國(guó)營(yíng)運(yùn)房地產(chǎn)一樣，很多時(shí)候和經(jīng)驗(yàn)沒(méi)有多大關(guān)系。



　　這些長(zhǎng)期與中國(guó)風(fēng)能、太陽(yáng)能打交道的投資商們發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在很多PE經(jīng)理并不真正懂技術(shù)，很多都是財(cái)務(wù)方面的專家。雖然可以邀請(qǐng)一些技術(shù)顧問(wèn)，但是整個(gè)投資還是要基金經(jīng)理去判斷技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的。



　　結(jié)果一個(gè)有趣的現(xiàn)象則是，在很多場(chǎng)合會(huì)遇到的基金經(jīng)理們相互打聽(tīng)消息，“如果很多人說(shuō)不錯(cuò)，外資就投了�！�



　　盡管充滿各種風(fēng)險(xiǎn)，但中國(guó)已是世界上最活躍的新能源投資市場(chǎng)。正如RobBradley所說(shuō)，現(xiàn)在正是中國(guó)新能源的世界。