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| 晶科電力獲3家投資方注資2.25億美元發(fā)力光伏電站 |
| （時(shí)間:2014-8-1 9:19:59） |
晶科能源（JKS.NYSE）一直在準(zhǔn)備分拆其下屬的電站公司——晶科電力，而現(xiàn)在則有了突破。昨天，晶科電力已經(jīng)拿到了3家投資方的2.25億美元、45%股份注資。
這三家公司分別是國(guó)開(kāi)國(guó)際投資（下稱“國(guó)開(kāi)國(guó)際”）、麥格理大中華基礎(chǔ)設(shè)施基金（下稱“麥格理”）以及新天域資本（下稱“新天域”）。由上述投資可以看出晶科電力的估值約為5億美元。
另?yè)?jù)記者了解，晶科電力明年將在美國(guó)上市，晶科能源不會(huì)控股，但仍是第一大股東。今年晶科電力的總光伏電站項(xiàng)目規(guī)劃為1.1G瓦，需投資99億元。而新股東的進(jìn)入，也有利于其在上市之前繼續(xù)尋找銀行貸款。
獲國(guó)開(kāi)行力挺
據(jù)晶科能源一位內(nèi)部管理層人士透露，國(guó)開(kāi)國(guó)際、麥格理及新天域的入股比例分別是21%、20%和4%，晶科電力的總估值5億美元也就十分清晰。晶科電力的IPO申請(qǐng)，將在今年下半年提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)，順利的話明年上半年上市。
國(guó)開(kāi)國(guó)際是國(guó)開(kāi)行的子公司，負(fù)責(zé)一系列的投融資項(xiàng)目，而環(huán)保及可再生能源是它的投資方向之一。
晶科能源與國(guó)開(kāi)國(guó)際的母公司——國(guó)開(kāi)行的合作由來(lái)已久，如去年年底的10億元戰(zhàn)略合作協(xié)議規(guī)模就較大。今年1月，國(guó)開(kāi)行浙江分行以4億貸款再度支持晶科能源在新疆、青海等三個(gè)光伏項(xiàng)目。緊接著的4月份，國(guó)開(kāi)行新疆分行、國(guó)開(kāi)行甘肅分行又拿出總計(jì)2.414億元用于支持對(duì)方35兆瓦的光伏電站項(xiàng)目融資�！拔覀�?cè)谏暾?qǐng)國(guó)開(kāi)行的貸款前，都先找好項(xiàng)目，這樣一來(lái)銀行審批的速度也會(huì)快一些，對(duì)于項(xiàng)目的運(yùn)作會(huì)更有利�！鼻笆鼍Э颇茉慈耸扛嬖V記者。
麥格理大中華基礎(chǔ)設(shè)施基金于2011年6月14日完成首期4.79億美元的募集，專注于中國(guó)核心基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，主要包括收費(fèi)公路、機(jī)場(chǎng)、新能源、污水處理、港口及鐵路行業(yè)等。
晶科電力的小股東——新天域資本則是一只私募股權(quán)投資基金，投資的行業(yè)重點(diǎn)包括中高端制造業(yè)、可替代能源、消費(fèi)品與服務(wù)業(yè)、醫(yī)療醫(yī)藥健康服務(wù)業(yè)等，該基金最著名的一次新能源出擊，是2008年入股了華銳風(fēng)電并持股16.67%，彼時(shí)獲得了巨額回報(bào)。
電站建設(shè)目標(biāo)1.1G瓦
晶科能源前述內(nèi)部管理層稱，晶科電力預(yù)計(jì)今年的光伏電站目標(biāo)是1.1G瓦，其中600兆瓦的地面電站項(xiàng)目可確保拿到路條（相關(guān)電站建設(shè)的批文），另500兆瓦則是儲(chǔ)備項(xiàng)目。
細(xì)分來(lái)看，今年一季度，晶科電力沒(méi)有并網(wǎng)電站項(xiàng)目，二季度的并網(wǎng)量為39兆瓦。緊接著的三季度并網(wǎng)預(yù)計(jì)140兆瓦（其中100兆瓦是二季度的完工量）、四季度初會(huì)完成150兆瓦，因此全年估計(jì)有329兆瓦的并網(wǎng)量。
而分布式電站項(xiàng)目（即屋頂光伏電站）的建設(shè)，估計(jì)占其總目標(biāo)（1.1G瓦）的20%左右，“我們到底會(huì)有多少的分布式電站開(kāi)工，還要看國(guó)家最新的分布式政策文件是否下發(fā)。假設(shè)按之前大家預(yù)計(jì)的那樣，灘涂和荒地也可能會(huì)納入到分布式的優(yōu)惠政策中，那么我們的分布式電站項(xiàng)目數(shù)量基本沒(méi)有太大疑問(wèn)�！鼻笆鼍Э颇茉垂芾韺颖硎尽�
無(wú)論是分布式項(xiàng)目，還是地面電站，1.1G瓦的光伏電站建設(shè)對(duì)資金的需求量是巨大的。以每瓦約9元的投資來(lái)看，1.1G瓦的資金需求就是99億元，按照80%來(lái)自銀行貸款及其他融資計(jì)算，至少有79.2億元的融資額需引入。若以更小的600兆瓦左右（不算儲(chǔ)備項(xiàng)目）這一確定性數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算，那么晶科電力的資金需求總額也在54億元上下，其中需融資48億元。
因而，即便此次晶科電力拿到了2.25億美元的注資、去年年底至今年4月所獲的國(guó)開(kāi)行等多項(xiàng)貸款，其現(xiàn)金缺口還是存在的。而吸引私募基金也有利于其在上市之前獲得銀行的信賴并繼續(xù)拿到相關(guān)項(xiàng)目的貸款。
當(dāng)然，晶科電力母公司晶科能源的財(cái)力，也是保證晶科電力在建設(shè)電站上擁有初始的20%投資資金。2014年第一季度，晶科能源營(yíng)收3.24億美元，毛利7800萬(wàn)美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)3300萬(wàn)美元，凈利200萬(wàn)美元。同時(shí)該公司的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物為1.51億美元，短期銀行借款和長(zhǎng)期借款分別為2.66億美元、5700萬(wàn)美元。
另?yè)?jù)記者了解，雖然美國(guó)“雙反”激戰(zhàn)正酣，但晶科能源仍然會(huì)繼續(xù)向美國(guó)市場(chǎng)出貨。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者獲得的數(shù)據(jù)，7月25日，美國(guó)商務(wù)部給予了中國(guó)光伏商的二次“雙反”初裁結(jié)果后，臺(tái)灣電池將無(wú)法出口。而晶科能源雖被征稅58.87%，但會(huì)選擇2012年年底的首次光伏“雙反”稅率（30%左右）向美發(fā)貨。該公司也不會(huì)再采購(gòu)臺(tái)灣電池，以“大陸硅片+大陸電池+大陸組件”的組合來(lái)應(yīng)對(duì)。以其0.47美元每瓦的成本價(jià)來(lái)看，再被征稅0.16美元每瓦之后，出貨成本在0.63美元每瓦。而美國(guó)市場(chǎng)的報(bào)價(jià)在0.75美元每瓦左右，因此該公司還有15%以上的高毛利。
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